2026 első negyedévében a magyar gazdaság teljesítménye pozitív képet mutatott, ám a beruházási adatok mögött rejlő valóság korántsem ilyen rózsás.
“A beruházások hiánya hosszú távon korlátozza a magyar gazdaság növekedési potenciálját.”
HALLGASD MEG A TELJES BESZÉLGETÉST!
Az idei év első negyedévének beruházási adatai csalódást keltenek.
Nem bizony, azt láttuk, hogy mind éves, mind negyedéves alapon a beruházások zsugorodtak. Ez különösen érdekes annak fényében, hogy az előző negyedévekben már ellaposodott ez a nagy esés, és sokan gondolták, hogy talán elértük végre a gödör alját. Az első negyedévben azonban tovább folytatódott a visszaesés, ami ellentmond a választások előtti szokásos beruházási pattanásnak is. Minden szempontból csalódást keltő számokat kaptunk tehát.
A magyar gazdaság összteljesítménye jó volt az első negyedévben.
Miközben a beruházások visszaestek, a GDP növekedett. Valószínűleg a kormányzati transzferek hajtották a háztartásokat, akik ezeket a pénzeket elköltötték. Ez a fogyasztás pörgette fel végül a gazdaságot. A vállalatoknál azonban nem történt pozitív fordulat, mert túl sok a bizonytalanság körülöttük.
A költségvetési szerveknél látszott némi beruházási felfutás.
Éves szinten nőtt a költés náluk, de a vállalati szektorban nincs igazi aktivitás. A rendelésállományok csak most kezdenek felfutni, és ez is inkább néhány feldolgozóipari cégre jellemző. Háborúk, kereskedelmi feszültségek és a hormúzi blokád miatt a vállalatok inkább kivárnak. Egy ilyen környezetben senki sem mer nagy lépéseket tenni.
Lesz még egy kis gödör a gödör alján az új kormány miatt.
A frissen megválasztott vezetés felülvizsgálja a szerződéseket és beruházásokat. Ez átmenetileg felfüggeszti a kifizetéseket és megállítja a folyamatokat. Az Európai Uniós források idén elsősorban a költségvetést támogatják, valódi beruházás csak 2027-28-ban várható belőlük. Az állam részéről sem látszik rövid távon nagy felfutás.
Az akkumulátorgyárak húzzák, de torzítják is a képet.
Ezek a nagy ipari projektek növelik a rendelésállományokat és a kapacitáskihasználtságot. Első ránézésre úgy tűnik, beindult az ipar. Ha azonban közelebbről megnézzük, kiderül, hogy csak néhány óriásberuházás tolja fel a számokat, míg máshol tücsökcirpelés van. Ez torzképet mutat a teljes feldolgozóiparról, ami három éve gödörben van.
A kamatcsökkentés önmagában nem elég a fellendüléshez.
Sok kutatás szerint nem a kamatok a legnagyobb gátja a beruházásoknak. A vállalati szektor likviditása jó, olcsó források állnak rendelkezésre. A döntéshozók mégis kivárnak, mert olajárak, munkaerőhiány és geopolitikai kockázatok miatt senki sem tudja, mi lesz holnap. Tartós bizalomjavulás kell, nem csak alacsonyabb kamatok.
A beruházások nélkül nincs hosszú távú növekedési potenciál.
A tőkeállomány nem nő, sőt egyes szektorokban már az amortizációt sem pótolják. Demográfiai problémák miatt a munkaerő sem hoz megoldást. A technológiai haladás és a produktivitás növelése lenne a kulcs, de ehhez is beruházás kell. Így a magyar gazdaság 2-3 százaléknál nagyobb növekedésre jelenleg nem igazán képes.
A kiszámíthatóság és a stabilitás hozhatja el a fordulatot.
Az új kormánynak először a hazai környezetet kell kiszámíthatóvá tennie. Ez önmagában lökést adhat a beruházásoknak. Az uniós forrásbeáramlás és az állami projektek katalizátorként működhetnek. A kkv-szektor számára pedig likviditási támogatások jöhetnek szóba, ha erős marad a forint. Idő kell azonban ehhez a folyamatnak.
- Miért csalódást keltenek a beruházási adatok 2026 első negyedévében? A beruházások mind éves, mind negyedéves alapon zsugorodtak a várakozások ellenére, miközben a fogyasztás húzta a GDP-t, és a vállalatok a geopolitikai bizonytalanság miatt kivárnak.
- Tud-e tartósan nőni a magyar gazdaság beruházások nélkül? Nem igazán, mert a tőkeállomány nem bővül, így a potenciális növekedés korlátozott marad, és hosszú távon csak 2-3 százalékos bővülés lehetséges.
- Mikor várható tartós fellendülés a beruházásoknál? Az év vége felé nagyobb valószínűséggel indulhat el, miután az új kormány átvilágítja a szerződéseket és helyreáll a bizalom.
Hasonló tartalmak:
Magyar blue chipek erős első negyedévi teljesítménye
Erős forint: kik járnak rosszul vele?
Továbbra sem fektetnek a jövőbe a magyar cégek
Virovácz Péter: A magyar gazdaság nem követi a tankönyvi példákat
